Tatry mountain resorts je skupina, která propojuje horská střediska, hotely, aquaparky a digitální prodej turistických služeb. Jejím známým představitelem je Igor Rattaj. TMR ale není jen jeho osobní soubor lanovek: jde o veřejně obchodovanou společnost s dceřinými podniky, dalšími investory a vlastními závazky.
Pro českého návštěvníka je důležité znát rozdíl mezi vlastníkem areálu, provozovatelem střediska a prodejní platformou Gopass. Tyto role se mohou překrývat, ale nemusí patřit téže firmě. Pro investora je zase podstatné oddělit hospodaření mateřské společnosti a celé skupiny.
TMR v základních údajích
| Oblast | Přehled |
|---|---|
| Název | Tatry mountain resorts, a.s. |
| Zkratka | TMR |
| Veřejná tvář vedení | Igor Rattaj |
| Významné oblasti | Horská střediska, parky, hotely a další turistické služby |
| Digitální prostředí | Gopass |
| Tržby skupiny 2024/25 | 208,9 milionu eur |
| EBITDA skupiny 2024/25 | 57,4 milionu eur |
Účetní rok 2024/25 končil 31. října 2025. Označení roku je důležité: celoroční výsledky tak nejsou automaticky stejné jako součet za leden až prosinec 2025.
Co skupina provozuje
Nejznámější slovenské vazby zahrnují Jasnou, Vysoké Tatry a Tatralandii. Skupina podniká také za slovenskými hranicemi. Její nabídka propojuje zimní sport, letní návštěvnost, ubytování, jídlo i doplňkové aktivity.
Z pohledu byznysu představuje návštěvník několik různých vztahů. Může koupit skipas, rezervovat pokoj, půjčit si vybavení a využít restauraci. Každá část má vlastní náklady a kapacitu; vysoká návštěvnost sjezdovek proto sama o sobě nevypovídá o celkové ziskovosti skupiny.
U každého konkrétního areálu je třeba ověřit podobu zapojení. Někde skupina vlastní provozní společnost, jinde využívá nájem, smlouvu o provozu nebo partnerství. Území národního parku a vlastnická struktura lanovky představují dva různé okruhy informací.
Majitelé, představenstvo a vztah k J&T
Historie rozvoje TMR je spojena s finančním okruhem J&T a s Rattajem. To však neznamená, že je TMR totožná s bankovním holdingem J&T Finance Group. Vlastnické vztahy je nutné sledovat u konkrétní společnosti a k určitému dni.
Akcionář poskytuje kapitál a nese vlastnické riziko; představenstvo firmu řídí v příslušném právním rámci. Předseda představenstva proto není automaticky jediným akcionářem. Změna jeho funkce se také nemusí rovnat změně vlastníka střediska.
Pro zájemce o akcie jsou směrodatná burzovní a firemní oznámení. Samotný rozhovor s podnikatelem nebo odhad jeho osobního jmění není úplným aktuálním akcionářským seznamem.
Gopass: co sjednocuje a co nesjednocuje
Gopass pomáhá propojovat nabídku turistických služeb a práci se zákazníkem. Provozovatel díky digitálnímu prodeji lépe zná poptávku a může návštěvníka oslovit i další nabídkou. Zákazník zase získává společné prostředí pro nákup a využití příslušných produktů.
Před nákupem je užitečné rozlišit:
- Konkrétní areál a termín: rozhodují podmínky vybraného produktu.
- Skipas, vstup do parku a hotelovou rezervaci: nemusí mít stejné storno podmínky.
- Vlastní areál skupiny a partnerskou službu: společný prodej neprokazuje stejného vlastníka.
- Zákaznický účet a investici: registrace v Gopassu nevytváří podíl v TMR.
Aktuální ceny se mohou měnit podle produktu, termínu a prodejního režimu. Trvalý firemní profil proto nemůže jednou částkou nahradit nabídku konkrétního dne a střediska.
Jak horská skupina vydělává a proč je sezonnost důležitá
Lanovka vyžaduje vysokou počáteční investici a průběžnou údržbu, i když počasí návštěvnosti nepřeje. Podobně hotel nese část nákladů bez ohledu na to, zda jsou všechny pokoje obsazené. To vysvětluje snahu rozšiřovat nabídku do více sezon a různých druhů aktivit.
Silná zimní sezona může přinést lepší využití infrastruktury, ale náklady na energie, zaměstnance a služby mohou současně růst. Zisk se tak nemusí vyvíjet stejným tempem jako tržby. V celé skupině navíc záleží na skladbě resortů a zemí, kde podniká.
Výsledky: proč vedle sebe stojí EBITDA a velká ztráta
Za rok 2024/25 skupina vykázala tržby 208,9 milionu eur, meziročně přibližně o procento vyšší. EBITDA dosáhla 57,4 milionu eur a meziročně mírně klesla. Analýza zveřejněná v březnu 2026 připisovala tlak na tento ukazatel zejména provozním nákladům.
Vedle toho mateřská společnost v individuální závěrce zaznamenala ztrátu 58,17 milionu eur. Individuální čistý výsledek a konsolidovaná EBITDA nejsou dvě konkurenční verze téhož čísla. Liší se rozsah konsolidace i zahrnuté účetní položky.
Při čtení hospodaření je proto třeba kontrolovat dluhy, finanční náklady, odpisy, peněžní toky a případné změny ocenění účastí. Pozitivní EBITDA sama neprokazuje schopnost vyplatit dividendu; záporný výsledek matky zase bez další analýzy nepopisuje provoz všech jednotlivých středisek.
Ankogel ukazuje rozdíl mezi prodejem a provozním propojením
V červenci 2025 skupina prodala rakouskou společnost provozující Ankogel. Forbes v říjnu 2026 popsal účetní ztrátu z transakce přibližně 448 tisíc eur a Rattajovo vysvětlení, že malé středisko mělo omezené možnosti rozvoje.
Přesto se počítalo s jeho dalším zapojením do zákaznické nabídky pro sezonu 2026/27. Je to konkrétní příklad, proč seznam destinací v prodejní platformě není totéž co seznam stoprocentně vlastněných aktiv. U každého dalšího oznámení má smysl sledovat datum a předmět obchodu, nikoli pouze název střediska v titulku.
Časté otázky
Co znamená TMR?
Tatry mountain resorts, společnost a skupina zaměřená na horská střediska a další turistické služby.
Kdo je Igor Rattaj?
Veřejně známý představitel a předseda představenstva TMR. Jeho funkce neznamená osobní vlastnictví celé skupiny.
Patří TMR všechny Tatry?
Ne. Provoz lanovek, areálů nebo hotelů není vlastnictvím celého pohoří.
Co je Gopass?
Digitální prostředí propojující nákup a využívání turistických produktů. Nabídka může zahrnovat i partnerství.
Kolik skupina utržila v roce 2024/25?
Konsolidované tržby dosáhly přibližně 208,9 milionu eur a EBITDA 57,4 milionu eur.
Jak může současně vykazovat ztrátu 58 milionů?
Tato částka se týká individuálního výsledku mateřské společnosti. Konsolidovaná EBITDA má jiný rozsah a obsah.
Prodala TMR Ankogel?
Ano, podíl v provozovateli prodala v červenci 2025. Další obchodní propojení pro zákazníky může pokračovat i po prodeji.
Získám koupí skipasu akcie TMR?
Ne. Koupě služby a investice do cenných papírů jsou odlišné transakce.
